La reunión de tipos de interés de noviembre está prevista para la misma fecha que las elecciones generales en EE.UU., por lo que la Reserva Federal la ha aplazado un día. La reunión tendrá lugar los días 6 y 7 de noviembre, y la decisión sobre los tipos de interés se anunciará el 8 de noviembre a las 3 de la madrugada, hora de Pekín.
Véase también: Este inversor multimillonario ve los riesgos de las elecciones en EE UU y se prepara para más operaciones inflacionistas
Cuando la Fed empieza a recortar, Wall Street se pone nervioso
Tras el recorte inicial de tipos por parte de la Reserva Federal, el debate ha pasado de «cuándo» comenzarían los recortes a «hacia dónde» se espera que vayan los tipos de interés a partir de ahora.
En caso de que se lo haya perdido, aquí tiene un resumen de lo que ocurrió cuando la Fed recortó los tipos en 50 puntos básicos en septiembre.
Los economistas suelen centrarse en el tipo neutral de la Fed, o «tipo r», básicamente el tipo que mantiene la economía estable sin acelerarla ni ralentizarla. Es la medida clave para saber si la política de la Reserva Federal se está endureciendo o relajando.
Piense en R-estrella como la «zona de Ricitos de Oro» para los tipos de interés: ni demasiado altos, ni demasiado bajos, sino lo justo para mantener los precios estables y maximizar el empleo. Aunque el R-star desempeña un papel clave en la orientación de la política de la Reserva Federal, es difícil de precisar.
Los tipos de interés neutrales están llenos de incertidumbre
Comprender el tipo neutral es crucial porque ayuda a los banqueros centrales a determinar si su política monetaria es acomodaticia, neutral o restrictiva. Este conocimiento les ayuda a utilizar eficazmente una de sus principales herramientas -los tipos de interés- para frenar o estimular la actividad económica.
La principal preocupación es que el tipo de interés neutral sea más alto de lo que espera la Reserva Federal.
En ese caso, la Reserva Federal podría acabar recortando demasiado los tipos, lo que podría provocar otro repunte de la inflación.
¿Está la Fed recortando los tipos en exceso?
Si se da esta situación, es probable que el mercado de renta fija sea el primero en sentir los efectos.
Sin embargo, si la volatilidad hace que la inflación se mantenga alta, podría afectar rápidamente también al mercado de valores, al de divisas y a otros mercados.
Algunos indicadores del mercado, como la diferencia entre los rendimientos del Tesoro estadounidense a 5 años y los rendimientos de los bonos protegidos contra la inflación del mismo vencimiento, parecen reflejar estas ansiedades.
Desde el objetivo inicial de recorte de tipos de la Fed el mes pasado, este diferencial -comúnmente conocido como tasa de inflación implícita a 5 años- ya ha rebotado, lo que sugiere que algunos inversores prevén una inflación más persistente en el futuro.
Fuente: https://fred.stlouisfed.org/series/T5YIFR
Después de que un informe sobre el empleo inesperadamente débil provocara una venta masiva de acciones en todo el mundo, numerosos críticos argumentaron que la Reserva Federal parecía estar quedándose atrás, y algunos incluso abogaron por recortes de tipos de emergencia.
Los funcionarios de la Reserva Federal discuten a menudo este tipo de interés para ayudar a clarificar las complejas decisiones que están tomando, pero incluso ellos tienen opiniones diversas al respecto.
En septiembre, Bowman, miembro del Consejo de la Reserva Federal, votó en contra de la decisión de bajar 50 puntos básicos el tipo de interés objetivo, lo que supuso la primera discrepancia desde 2005.
Además, otros funcionarios de la Reserva Federal comparten el escepticismo sobre esta decisión. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, mencionó a The Wall Street Journal que está abierto a mantener los tipos estables durante las dos últimas reuniones de política monetaria del año.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores prevén un 98% de probabilidades de que la Reserva Federal recorte los tipos en 25 puntos básicos en noviembre.
Fuente: CME Group
Aunque la reunión de política monetaria de esta semana no depare muchas sorpresas, los responsables de la Reserva Federal se enfrentan a un difícil rompecabezas económico: el mercado laboral estadounidense muestra signos de enfriamiento, pero el gasto de los consumidores sigue siendo fuerte.
No está claro durante cuánto tiempo se mantendrán estas tendencias de gasto estable y ralentización del mercado laboral, ya que estas cifras se revisan todos los meses.
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